La SEC acaba de conseguir una victoria contra Kraken. No es solo otra disputa legal; podría remodelar todo el entorno regulatorio para las criptomonedas. El rechazo de la defensa de Kraken basada en la "doctrina de las grandes preguntas" podría sentar un precedente que otras empresas tendrán que afrontar. Desglosamos las implicaciones para otras empresas de cripto, el papel de la defensa de "aviso justo" y por qué se necesitan urgentemente regulaciones más claras.
La Actitud Dura de la SEC hacia Cripto
Bajo la dirección de Gary Gensler, la SEC ha acelerado la aplicación de las leyes sobre cripto. Sus objetivos han incluido intercambios, emisores de tokens y otros que afirman que están violando las leyes de valores. Pero esto ha generado mucha controversia. Incluso la Comisionada Hester Peirce, defensora conocida de cripto, ha señalado que los métodos de la SEC crean incertidumbre, sofocando la innovación.
Para abordar este lío, la SEC formó un grupo de trabajo dedicado a cripto para lidiar con los desafíos únicos que presentan los activos digitales. Sin embargo, la industria sigue gritando por claridad.
El Caso de Kraken: ¿Qué Está en Juego?
La SEC presentó su demanda contra Kraken en noviembre de 2023, alegando que el intercambio había estado actuando como un intercambio de valores no registrado durante cinco años. Incluso incluyeron a las empresas matrices de Kraken, Payward Inc. y Payward Ventures, por violar las leyes federales de valores.
Todo llegó a un punto crítico el 24 de enero cuando el juez William Orrick falló en contra de la defensa de la "doctrina de las grandes preguntas" de Kraken. Esta doctrina era su forma de decir que la SEC estaba sobrepasando su autoridad al intentar regular un mercado que el Congreso no les había otorgado explícitamente poder.
Pero el juez Orrick no se lo permitió. Dijo que no parecía que la SEC estuviera tratando de ejercer poderes que el Congreso no permitía. Señaló que, aunque las criptomonedas están en auge, no se comparan en importancia económica con industrias como la energía o los préstamos estudiantiles.
Lo Que Esto Significa para Otras Empresas de Cripto
El rechazo de la defensa de Kraken debilita la posición de otras empresas de cripto que enfrentan un calor similar. Esto sugiere que la autoridad de la SEC sobre el mercado de cripto está bien fundamentada. Las empresas enfrentarán un escrutinio más duro, y sus defensas basadas en la "doctrina de las grandes preguntas" se ven cada vez menos viables.
Otras empresas de cripto probablemente encontrarán un mayor escrutinio, y la aplicación de la prueba de Howey por parte de la SEC será más intensa. Espera ver un cumplimiento mucho más estricto de las leyes de valores, especialmente para las empresas que necesitan auditoría de criptomonedas. La ausencia de pautas regulatorias claras seguirá siendo un obstáculo significativo.
La Defensa de "Aviso Justo": ¿Un Rayo de Esperanza?
Mientras que el juez Orrick desechó el argumento de la doctrina de las grandes preguntas de Kraken, les permitió continuar con su defensa de "aviso justo". Esta es la idea de que la SEC no le dio a Kraken suficiente aviso de que sus actividades estaban violando las leyes de valores, potencialmente violando el debido proceso.
El juez declaró que la SEC tendría que demostrar que cualquier empresa promedio en la posición de Kraken habría sabido que la prueba de Howey se aplicaba a sus transacciones en el mercado secundario. Hasta ahora, la SEC no ha hecho ese caso.
La defensa de aviso justo podría realmente agitar las cosas. Si tiene éxito, podría obligar a la SEC a proporcionar orientación más clara antes de tomar medidas contra las empresas de cripto. Eso definitivamente alteraría la forma en que los intercambios operan y cumplen con las regulaciones.
Mirando a Otros Sectores Financieros: ¿Qué es Diferente?
En el sector energético, las regulaciones tienden a centrarse más en problemas específicos como la demanda y la eficiencia. En cripto, la aplicación de las leyes de valores por parte de la SEC es amplia y flexible.
En cuanto a los préstamos estudiantiles, la regulación es especializada, con diferentes agencias encargándose de ello. Eso está muy lejos del amplio pincel de la SEC con cripto.
La Necesidad de Pautas Más Claras
Honestamente, pautas más claras ayudarían tanto a la SEC como a las empresas de cripto. Por un lado, protegerían a los inversores al reducir el fraude. También simplificaría las regulaciones, las haría más legítimas e incluso ayudaría con el cumplimiento entre estados.
Regulaciones claras alinearía a EE. UU. con estándares globales, convirtiéndolo en un destino atractivo para negocios de cripto. Y no olvidemos: mejores pautas podrían fortalecer las medidas de ciberseguridad y las regulaciones contra el lavado de dinero.
Resumen
En resumen, es un momento caótico para el mundo de cripto. Los últimos movimientos de la SEC podrían tener efectos duraderos, pero una cosa es clara: la necesidad de mejores pautas regulatorias nunca ha sido más urgente.
