A medida que nos dirigimos hacia 2025, la Eurozona se prepara para una dura batalla. Las guerras comerciales y la agitación política amenazan con sacudir la estabilidad económica de esta región. Con el aumento de las políticas proteccionistas de EE. UU., el superávit comercial de la Eurozona está en peligro, lo que podría desencadenar acciones de represalia. Entonces, ¿cómo navegará la Eurozona estas aguas turbulentas? Vamos a sumergirnos en las estrategias económicas y los obstáculos políticos que podríamos enfrentar, y lo que podrían significar para las transacciones financieras globales y el sector bancario.
Pronóstico Económico para la Eurozona: Un Panorama Desalentador
La Eurozona se está preparando para un 2025 desafiante, y no sin razón. Una reciente encuesta del Financial Times a 72 economistas ha colocado la inminente guerra comercial y la inestabilidad política regional en la vanguardia de las amenazas al bienestar económico de la región. Y si miras las previsiones de consenso, proyectan una tasa de crecimiento desoladora de solo 1,1%.
EE. UU. promete imponer aranceles de hasta el 20% a las importaciones estadounidenses. Si pensabas que eso no era malo, la amenaza de un 60% aún más alto sobre los productos chinos está sobre la mesa. Si estos aranceles ven la luz del día, marcaría el aumento más significativo en los aranceles de EE. UU. desde la Gran Depresión, y puedes estar seguro de que los países afectados responderán.
La Eurozona, con su considerable superávit comercial con EE. UU., es particularmente vulnerable. También existe el temor de que China inunde el mercado con productos baratos, complicando aún más las cosas.
Conflicto Comercial Anticipado y Crecimiento Frágil
Un abrumador 69% de los encuestados en la encuesta del FT espera un conflicto entre EE. UU. y la UE sobre comercio. Mientras tanto, un asombroso 81% prevé que el regreso de Trump será una pesada carga para el crecimiento de la Eurozona. Mujtaba Rahman del Eurasia Group declaró sin rodeos: “La segunda presidencia de Trump es ahora el mayor riesgo político y económico”.
Se espera que la economía de la Eurozona se expanda solo un 0,9% en 2025, marcando tres años de crecimiento por debajo de la media. Esto se alinea con una reciente encuesta del BCE a economistas independientes, que reveló una serie de riesgos a la baja.
Es probable que la mera anticipación de aranceles lleve a las empresas a frenar las inversiones, temiendo lo "desconocido". El ex economista de la OCDE, John Llewellyn, predice un resultado aún más sombrío, sugiriendo que la economía de la Eurozona podría contraerse un 1%. Sus palabras resuenan: "La estabilidad económica es mucho más frágil de lo que la generación moderna reconoce".
Fragmentación Política y Desafíos a la Estabilidad Económica
El panorama político en Europa no se ve mucho mejor. Los analistas predicen que la fragmentación solo agregará a las penas económicas. Alemania podría quedar atrapada sin un gobierno estable hasta después de las elecciones anticipadas en febrero, y Francia no se moverá hasta que termine la presidencia de Macron en 2027.
Ulrich Kater de Deka Bank comparó las luchas de Europa con el “tardío imperio de los Habsburgo”, luchando bajo su propio peso burocrático y careciendo de innovación tecnológica. "Europa está atrapada en el recuerdo melancólico de su antigua grandeza", señaló.
Las acciones europeas han tenido un rendimiento inferior en comparación con sus contrapartes estadounidenses, con el índice Euro Stoxx 600 cotizando a un récord del 40% de descuento respecto al S&P 500 basado en las ganancias esperadas del próximo año. Incluso con los mercados de valores europeos acercándose a máximos históricos, los administradores de fondos globales siguen subponderando las acciones europeas, según una encuesta de Bank of America.
Algunos analistas ven un rayo de esperanza para un repunte alemán después de las elecciones de febrero. Otros son más escépticos. Marcel Fratzscher, presidente del DIW, es cauteloso al esperar que el nuevo gobierno alemán despierte la confianza.
El Papel de Fintech en un Entorno Desafiante
Aunque las políticas proteccionistas de EE. UU. no están dirigidas directamente a las innovaciones fintech, el enfoque de la UE hacia la regulación fintech podría ser beneficioso. La UE ha optado por un enfoque de sandbox, promoviendo la innovación en IA y DLT. Estas innovaciones podrían ofrecer algo de productividad y competitividad económica, aunque también corren el riesgo de ampliar las brechas entre las naciones desarrolladas y en desarrollo.
La mayoría de los economistas en la encuesta del FT (61%) apoyan el llamado de Lagarde a que los responsables de políticas de la UE se involucren en conversaciones comerciales con Trump, con la esperanza de evitar una guerra comercial total. Pero las opiniones están divididas sobre cómo abordar mejor este tema delicado.
Algunos creen que la amenaza de represalias debería ser parte de la estrategia de negociación, pero, en última instancia, argumentan que los aranceles son un daño autoinfligido. Otros son más pesimistas. Kamil Kovar, economista senior de Moody’s, advirtió que las concesiones podrían alentar políticas más agresivas de EE. UU.
Sin embargo, hay un rayo de esperanza. Una disminución en las tasas de interés y un aumento en la demanda de los consumidores podrían ofrecer un ligero alivio. Las reformas de las elecciones de Alemania también podrían aliviar las restricciones fiscales, allanando el camino para la inversión.
"La depresión psicológica en Alemania podría revertirse si una nueva coalición presenta un programa de reformas coherente", dijo Moritz Kraemer de LBBW.
Sin embargo, el camino por delante está lleno de desafíos, ya que los economistas están pidiendo esfuerzos coordinados para abordar tanto los riesgos internos como externos a la "frágil" recuperación de la Eurozona.
Resumen: Adaptarse para la Resiliencia
La Eurozona se está preparando para un tumultuoso 2025, con riesgos significativos acechando en forma de guerras comerciales y caos político. Para navegar estas aguas turbulentas, es esencial un enfoque multifacético: uno que incluya negociaciones comerciales estratégicas, aprovechar innovaciones fintech y abordar obstáculos políticos y económicos internos.
Para fortalecer la resiliencia económica, la Eurozona debe centrarse en la diversificación, mejorar las asociaciones público-privadas e implementar políticas comerciales efectivas. Abordar los problemas internos también es igualmente importante para la estabilidad y el crecimiento a largo plazo.
A medida que nos preparamos para 2025, la adaptabilidad y la proactividad serán clave para responder a los desafíos globales. Esto significa crear una política externa robusta que se adapte al paisaje emergente, transitar hacia una economía verde y digital, y garantizar que el modelo económico de la UE sea lo suficientemente resistente para soportar tormentas geopolíticas y económicas.
Aprendiendo del pasado y adoptando estrategias innovadoras, la Eurozona puede construir un marco económico sólido que se mantenga firme en medio de las incertidumbres globales.
