¿Qué riesgos conlleva depender de tokens nativos en DeFi?
Cuando los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) dependen en gran medida de sus propios tokens nativos para la liquidez, enfrentan riesgos notables. Una preocupación principal es que si el valor del token nativo cae significativamente, el protocolo puede volverse insolvente. Esto crea una situación donde la salud del protocolo está estrechamente ligada al rendimiento del mercado de su token, lo que puede llevar a la inestabilidad financiera.
¿Cómo resonó la situación de THORChain con la caída de Terra Luna?
Recientemente, THORChain, un protocolo de liquidez descentralizado diseñado para permitir intercambios sin problemas entre cadenas, pausó sus operaciones mientras lidiaba con una enorme crisis de deuda de casi $200 millones. Esta situación guarda similitudes con la caída de Terra Luna en 2022, donde la solvencia del sistema estaba demasiado ligada al precio de su propio token, LUNA. Sunny Aggarwal, cofundador de Osmosis, señaló que la estructura de THORChain lo posiciona esencialmente como largo de forma reflexiva en su token nativo, RUNE, lo que significa que su salud financiera depende de que RUNE supere a activos como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), que se utilizan como colateral.
En mayo de 2022, Terra, que alguna vez fue el tercer ecosistema de criptomonedas más grande, colapsó en solo tres días, borrando $50 mil millones en valor. En tiempos recientes, RUNE ha enfrentado movimientos de mercado desfavorables, llevando a THORChain al borde de la quiebra. El protocolo actualmente tiene $97 millones en pasivos de préstamos junto con $102 millones en pasivos de depositantes y activos sintéticos. Para estabilizar sus finanzas, THORChain ha detenido los programas de préstamos y ahorros, afectando particularmente a los retiros de BTC y ETH durante un período de reestructuración de 90 días.
¿Qué pasos pueden tomar los protocolos DeFi para navegar estos desafíos?
Los protocolos DeFi pueden adoptar diversas estrategias para minimizar la dependencia de los tokens nativos.
Distribución de Tokens Más Amplia
Distribuir las tenencias de tokens de manera amplia puede ayudar a reducir la concentración de poder de gobernanza. Los tokens de gobernanza deben ser poseídos por un conjunto diverso de usuarios para evitar la centralización.
Interoperabilidad Multi-Cadena
Los protocolos deben esforzarse por la interoperabilidad entre varias cadenas, evitando la sobredependencia de un solo token o cadena. Los protocolos de puentes entre cadenas pueden facilitar interacciones, mitigando así riesgos.
Gobernanza Descentralizada
Fomentar la gobernanza descentralizada es crucial para garantizar que los procesos de toma de decisiones sean inclusivos y transparentes. Las organizaciones autónomas descentralizadas (DAOs) pueden contribuir a este objetivo mientras previenen el control de gobernanza concentrado.
Evaluación de Riesgos de Centralización
Una evaluación integral de cualquier vector de centralización potencial en la pila DeFi es vital. Esto incluye evaluar las dependencias de componentes de terceros.
Integridad de los Contratos Inteligentes
Un diseño robusto de contratos inteligentes junto con auditorías diligentes puede prevenir vulnerabilidades que conduzcan a riesgos sistémicos.
Participación Regulatoria
Los protocolos deben participar con marcos regulatorios que puedan abordar los desafíos únicos presentados por DeFi.
¿Cómo podrían las fluctuaciones de liquidez impactar a las plataformas DeFi?
Los desafíos de liquidez en el sector de criptomonedas pueden tener efectos profundos en las plataformas DeFi. La reducción de liquidez puede resultar en una mayor volatilidad, márgenes más amplios y un volumen de comercio disminuido. En consecuencia, la baja liquidez puede desencadenar una espiral descendente, ya que los comerciantes huyen, las empresas retiran su apoyo y las valoraciones de criptomonedas se desploman. La inestabilidad inherente en las criptomonedas intensifica estos desafíos para las plataformas DeFi.
La naturaleza automatizada de los sistemas DeFi aumenta la vulnerabilidad a un alto apalancamiento, desajustes de liquidez y la falta de salvaguardias internas que se encuentran en los sistemas de finanzas tradicionales, amplificando en última instancia la volatilidad y la inestabilidad.
¿Qué puede aprender el espacio cripto de fracasos anteriores?
La caída de Terra Luna sirve como una lección poderosa para los futuros sistemas de finanzas cripto. Su caída se basó en preocupaciones sobre su sostenibilidad en lugar de manipulación. Esto destaca la necesidad de una mejor transparencia y una gestión de riesgos robusta.
Los múltiples fracasos enfatizan la importancia de mecanismos simples, arquitecturas diversificadas, respaldo confiable y una mejor educación para los usuarios. Además, subrayan la necesidad de supervisión regulatoria y oportunidades de aprendizaje que fomenten la innovación.
